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基金风险指标

更新时间:2020-10-13

常见基金风险指标说明如下

指标

说明

AlphaAlpha系数是基金的实际收益和按照β系数计算的期望收益之间的差额。其计算方法如下:超额收益是基金的收益减去无风险投资收益(在中国为1年期银行定期存款收益);期望收益是贝塔系数β和市场收益的乘积,反映基金由于市场整体变动而获得的收益;超额收益和期望收益的差额即α系数。
Beta

Beta系数衡量基金收益相对于业绩评价基准收益的总体波动性,是一个相对指标。β越高,意味着基金相对于业绩评价基准的波动性越大。β大于1 ,则基金的波动性大于业绩评价基准的波动性。反之亦然。如果β为1 ,则市场上涨10%,基金上涨10%;市场下滑10%,基金相应下滑10%。

R平方R平方(R-squared)是反映业绩基准的变动对基金表现的影响,影响程度以0至100计。如果R平方值等于100 ,表示基金回报的变动完全由业绩基准的变动所致;若R平方值等于35,即35%的基金回报可归因于业绩基准的变动。简言之,R平方值愈低,由业绩基准变动导致的基金业绩的变动便愈少。
上/下行捕获率

Capture Ratio是指基金经理在市场的表现,一般是用来评估基金经理的绩效。上/下捕获比率可以显示给定基金在市场强弱时期是否表现优于大盘基准,如果有,涨幅小于大盘基准。

基金的上行捕获率是通过将基准月份为正收益的月份中的月度基金收益除以当月基准收益率得出的。 基金的下行捕获比率的计算方法是,将基准绩效为负的期间的月度收益除以基准收益得出。 公式为:Up/Down-Market Capture Ratio=(Manager's Returns/Index Returns)*100

超过100的上行捕获率表明,在基准收益为正的时期内,一只基金通常跑赢基准。同时,低于100的下行捕获率表明,在基准亏损时,基金的损失低于其基准。但是,如果一只基金产生正收益,而基准指数却下跌,那么该基金的下行捕获比率将为负(这意味着它已经朝着基准的相反方向移动)。计算所有股票基金相对于标准普尔500指数的上升和下降比率,而债券和国际基金的比率则分别相对于巴克莱资本美国总债券指数和MSCI EAFE指数进行计算。

信息比率Information Ratio是衡量某一投资组合优于一个特定指数的风险调整超额报酬。信息比率越大,说明基金经理单位跟踪误差所获得的超额收益越高,因此,信息比率较大的基金的表现要优于信息比率较低的基金
偏度偏度(skewness),是统计数据分布偏斜方向和程度的度量,是统计数据分布非对称程度的数字特征。偏度(Skewness)亦称偏态、偏态系数。表征概率分布密度曲线相对于平均值不对称程度的特征数。直观看来就是密度函数曲线尾部的相对长度
夏普比例夏普(Sharpe Ratio)是衡量基金风险调整后收益的指标之一,反映了基金承担单位风险所获得的超额回报率(Excess Returns),即基金总回报率高于同期无风险收益率的部分,一般情况下,该比率越高,基金承担单位风险得到的超额回报率越高
峰度峰度(peakedness;kurtosis)又称峰态系数。表征概率密度分布曲线在平均值处峰值高低的特征数。直观看来,峰度反映了峰部的尖度。样本的峰度是和正态分布相比较而言统计量,如果峰度大于三,峰的形状比较尖,比正态分布峰要陡峭。反之亦然。在统计学中,峰度(Kurtosis)衡量实数随机变量概率分布的峰态。峰度高就意味着方差增大是由低频度的大于或小于平均值的极端差值引起的
平均命中率Batting Average用于衡量基金经理达到或超越指数的能力。最高的平均数可能是100%,就说明基金经理每一个时期都跑赢基准
最大回撤最大回撤率是指在选定周期内任一历史时点往后推,产品净值走到最低点时的收益率回撤幅度的最大值。 最大回撤用来描述买入产品后可能出现的最糟糕的情况。
标准差标准差(Standard Deviation)反映计算期内总回报率的波动幅度,即基金每月的总回报率相对于平均月回报率的偏差程度,波动越大,标准差也越大。
特雷诺比利Treynor Ratio是每单位风险获得的风险溢价,是投资者判断某一基金管理者在管理基金过程中所冒风险是否有利于投资者的判断指标。 特雷诺指数越大,单位风险溢价越高,开放式基金的绩效越好,基金管理者在管理的过程中所冒风险有利于投资者获利。相反特雷诺指数越小,单位风险溢价越低,开放式基金的绩效越差,基金管理者在管理的过程中所冒风险不有利于投资者获利。
索提诺比例Sortino Ratio与夏普比率类似,所不同的是它区分了波动的好坏,因此在计算波动率时它所采用的不是标准差,而是下行标准差。这其中的隐含条件是投资组合的上涨(正回报率)符合投资人的需求,不应计入风险调整。 这一比率越高,表明基金承担相同单位下行风险能获得更高的超额回报率。索提诺比率可以看做是夏普比率在衡量对冲基金/私募基金时的一种修正方式
跟踪误差

跟踪误差(Tracking Error)是指组合收益率与基准收益率(大盘指数收益率)之间的差异的收益率标准差,反映了基金管理的风险。跟踪误差越大,说明基金的净值率与基准组合收益率之间的差异越大,并且基金经理主动投资的风险越大。

 

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